نبيولينا: انخفاض الطلب على العملات الأجنبية يتيح الخروج من الركود في النصف الأول من 2026

العوامل المؤثرة في سعر الروبل والسياسة النقدية

أكّدت رئيسة البنك المركزي الروسي إلفيرا نبيولينا في مؤتمر صحفي عقب اجتماع المجلس أن العامل الأول يتمثل بتأثير قاعدة الميزانية، وأن العامل الثاني يتمثل بتأثيرات السياسة النقدية الصارمة، فهذه الإجراءات تساهم في دينامية متحفظة للواردات وتقلل الطلب على العملة، كما تدعم الأسعار المرتفعة جاذبية أصول الروبل مقارنة بالأصول الأجنبية، ما يجعل الحاجة إلى العملات الأجنبية أقل.

توقعات النمو والخروج من الركود

وتوقعت أن يبدأ الاقتصاد بالعودة إلى مسار النمو المتوازن ويخرج من حالة الركود في النصف الأول من عام 2026، مع تباطؤ التضخم وفق تقديرات البنك المركزي.

تأثير الروبل والتوقعات الجيوسياسية

وأشارت إلى أن استمرار تعزيز الروبل خلال عام 2025 له تأثير مضاد للتضخم، وإن كان بدرجة أقل وضوحاً، مبيّنة أن التوقعات بشأن الوضع الجيوسياسي تؤثر أيضاً على سعر صرف الروبل على المدى القصير.

التعدين بالعملات المشفرة وتأثيره

ولفتت إلى أن تعدين العملات المشفرة يعد عاملاً إضافياً يساهم في قوة سعر صرف الروبل، مع الإشارة إلى صعوبة القياس الكمي لهذا التأثير بسبب وجود جزء كبير من التعدين في المنطقة الرمادية. وأكدت أنه رغم ذلك لم يظهر التعدين هذا العام بشكل حاد وربط تعزيز سعر الصرف به وحده غير ممكن؛ فهو عامل إضافي يعزز القوة الكلية للروبل.

هدف 2026 والاستقرار السعري

أعلنت أن هدف المركزي لعام 2026 ليس فقط تحقيق تضخم بمعدل 4% بل أيضاً تثبيت استقرار سعري مستدام يضمن استقرار الأسعار على المدى الطويل.