نبيولينا: انخفاض الطلب على العملات الأجنبية وتوقع الخروج من الركود في النصف الأول من 2026
التوقعات الاقتصادية والروبل والسياسة النقدية
أكدت نبيولينا أن العامل الأول هو تأثير قاعدة الميزانية، وأن العامل الثاني يتمثل في تأثيرات السياسة النقدية الصارمة التي تساهم في ديناميكية متحفظة للواردات وتقلل الطلب على العملات، كما تدعم الأسعار المرتفعة جاذبية الأصول بالروبل مقارنة بالأصول الأجنبية.
أضافت أن هذه التدابير تقلل الحاجة إلى العملات الأجنبية تحت تأثيرها، وتوضح أن الاعتماد على العملات الأجنبية ينخفض تدريجيًا.
توقعت أن يخرج الاقتصاد الروسي من حالة الركود في النصف الأول من عام 2026، موضحة أن العودة إلى مسار النمو المتوازن تتعزز بتباطؤ التضخم، وأن تقديراتها تشير إلى الخروج من الركود في النصف الأول من العام المقبل.
أشارت إلى أن الاستمرار في تعزيز الروبل، الذي شهده عام 2025، لا يزال له تأثير مضاد للتضخم، وإن كان بدرجة أقل وضوحًا، مؤكدة أن العوامل القصيرة الأجل تتأثر بالتوقعات الجيوسياسية أيضاً على سعر صرف الروبل.
ذكرت أن تعدين العملات المشفرة يعد من العوامل الإضافية لقوة سعر صرف الروبل، لكنها أشارت إلى صعوبة التقييم الكمي لأن جزءاً كبيراً من التعدين يقع في المنطقة الرمادية.
الأهداف واستشراف 2026
أعلنت أن هدف المركزي الروسي لعام 2026 يجمع بين استقرار سعري مستدام وتحقيق تضخم عند 4%.
