ما مصير أسطورة لابوبو؟

تراجع الأسعار وتأثير الطلب

انخفض سعر سلسلة مفاتيح لابوبو لونه حلوى القطن بنسبة 30% إلى 160 يواناً خلال الشهرين الماضيين.

تراجعت أسعار سلسلة دمى لابوبو بوضعيات اليوغا بنسبة 37% منذ إطلاقها في منتصف مارس.

بيعت مجموعة أخرى من دمى لابوبو التي تطرح بسعر 99 يواناً في السوق الرسمية، فمتراوح سعرها بين 140 و160 يواناً هذا الشهر، بعد أن كانت تباع بين 200 و300 يوان في يوليو.

وأثارت هذه الانخفاضات قلق المستثمرين، وفسرها بعضهم كدليل على أن لابوبو بلغ ذروته في الطلب.

خفض بنك جي بي مورغان تصنيفه لسهم بوبمارت إلى محايد، وقُصّ السعر المستهدف بنسبة 25% إلى 300 دولار هونغ كونغي.

يتداول السهم حالياً عند نحو 259 دولاراً هونغ كونغياً، منخفضاً عن ذروته البالغة 336 دولاراً الشهر الماضي، وتراجعت أسهم الشركة بنسبة 8.96% في التداولات المبكرة يوم الاثنين، وهو أكبر انخفاض يومي منذ أبريل، قبل أن تغلق منخفضة بنسبة 6.4%، لترتفع الخسائر إلى نحو 10% خلال أسبوع، رغم بقاء الارتفاع فوق 180% منذ بداية العام.

وقالت بوبمارت إن سبب انخفاض أسعار إعادة البيع يعود إلى زيادة الإنتاج، وإن المنتج أصبح في متناول عدد أكبر من المستهلكين، وأن ذلك على المدى الطويل سيكون لصالح الأداء العام للشركة.

أشار المحللون إلى أن شعبية لابوبو، التي تقود القفزة الهائلة في قيمة الشركة، قد تفقد بريقها، ما يضع بوبمارت أمام تحدٍ في الحفاظ على زخم النمو دون الاعتماد على اتجاه واحد.

أداء الشركة وتطور الإيرادات وتقييم المحللين

ساهـمت صيغة “الصناديق العمياء” التي تعتمدها بوبمارت في تحفيز المشترين على إجراء عمليات شراء متكررة، إذ لا يعرف الزبون أي دمية سيحصل عليها حتى يفتح العبوة، وأدى هذا النظام إلى نشوء سوق ثانوي نشط، خصوصاً بين جامعي الدمى الراغبين في إكمال المجموعات.

أشار المراقبون إلى أن هذه الديناميكية بدأت تشهد تشبعاً، مما يعزز المخاوف من فقدان اللعبة لجاذبيتها.

ظهرت لابوبو عالمياً بعد ظهورها في صور مع المغنية ليزا من فرقة بلاك بينك، والتي يتابعها أكثر من 100 مليون شخص على إنستغرام.

ارتفعت ثروة وانغ نينغ، مؤسس بوبمارت، لتصل إلى نحو 27.5 مليار دولار في أواخر أغسطس، متفوقاً حينها على جاك ما، قبل أن تنخفض لاحقاً إلى 21.6 مليار دولار.

وتزايدت شهرة لابوبو عالمياً بعد ظهورها مع ليزا من بلاك بينك، وتبعتها نجمات مثل دوا ليبا وريهانا، حيث استخدمن الدمية كإكسسوار فاخر ما عزز انتشارها.

ظهرت طوابير طويلة أمام متاجر بوبمارت، وتصارعت المشاهد للمطالبة بالدمى، ما اضطر الشركة إلى تعليق المبيعات مؤقتاً لأسباب تتعلق بالسلامة.

طرحت الشركة النسخة الرابعة من لابوبو في أغسطس، متضمنة 28 تصميماً صغيراً بسعر 79 يواناً للقطعة أو 1,106 يواناً للمجموعة، ونفدت هذه النسخ خلال دقائق من طرحها.

وبيعت بعض النسخ في السوق الثانوية بأسعار مرتفعة، لكنها بدأت بالتراجع لاحقاً.

وأظهرت بيانات من منصتي “Dewu” و”Qiandao” انخفاض أسعار الدمى الجديدة بنسبة تتراوح بين 14% و24% خلال أسابيع، ما زاد من قلق المستثمرين بشأن استدامة الطلب.

ارتفعت إيرادات بوبمارت من 4.6 مليار يوان في النصف الأول من 2024 إلى 13.9 مليار يوان في النصف الأول من 2025، وحقق صافي الربح العائد للمساهمين قفزة بنسبة 397% إلى 4.6 مليار يوان.

وتجاوزت أربع سلاسل ألعاب خارج سلسلة “مونسترز” التي تضم لابوبو، مبيعات تجاوزت مليار يوان، مما ساعد في تنويع مصادر الدخل جزئياً.

وأشار محللو بنك مورنينغ ستار إلى أن الاعتماد على دمية واحدة قد يكون خطراً استراتيجياً، داعين الشركة إلى إطلاق شخصيات جديدة بسرعة.

آفاق وتحذيرات المحللين والمصادر

ذكر Financial Times أن التحليل يشير إلى ضرورة تنويع الشخصيات وتجنب الاعتماد على دمية واحدة لضمان استدامة النمو.