خمس بنوك استثمار تتوقع استقرار سعر الفائدة في مصر بدون تغيير

توقعات سعر الفائدة والسياسات النقدية في مصر خلال عام 2025

استطلعت “الشرق” رأي عدد من بنوك الاستثمار حول توقعاتهم للسياسات النقدية والبنك المركزي المصري، حيث يتوقع أن يظل سعر الفائدة دون تغيير خلال الاجتماع القادم المقرر في يوليو 2025، وسط التوترات الجيوسياسية وارتفاع أسعار المواد البترولية والكهرباء، ما يعزز احتمالات زيادة التضخم.

مستجدات التضخم والتأثيرات الاقتصادية

• شهدت مدن مصر تسارعًا في معدل التضخم في مايو الماضي، حيث بلغ 16.8% على أساس سنوي، وهو أعلى معدل منذ بداية العام، ويعزى ذلك لارتفاع أسعار الأغذية.
• أما التضخم الأساسي، الذي يستثنى أسعار السلع الأكثر تقلبًا، فقد ارتفع إلى 13.1% في مايو مقارنة بـ 10.4% في أبريل.

آراء بنوك الاستثمار حول السياسات النقدية

تشمل بنوك الاستثمار التي شاركت في الاستطلاع: الأهلي فاروس، سي آي كابيتال، نعيم للوساطة المالية، مباشر لتداول الأوراق المالية، وعربية أون لاين.

التوترات الجيوسياسية وتأثيرها على السياسة النقدية

• يتوقع هاني جنينة، رئيس قطاع البحوث لدى أهلي فاروس، أن يظل البنك المركزي حذرًا ويثبت أسعار الفائدة خلال الاجتماع القادم، بسبب الأوضاع الخارجية غير المستقرة والتوترات الجيوسياسية.
• كما أشارت التوقعات إلى احتمال ارتفاع أسعار الكهرباء والغاز بداية يوليو 2025، مع توجه الحكومة نحو رفع أسعار الغاز للمصانع بنحو دولار واحد لكل مليون وحدة حرارية بريطانية، اعتبارًا من يوليو المقبل.

منحنى التيسير أو التثبيت المستقبلي

يرجح بعض خبراء القطاع أن يتجه البنك المركزي نحو خفض أسعار الفائدة في أغسطس، بشرط استقرار الأوضاع الإقليمية وتحسن قيمة الجنيه مقابل الدولار، إضافة إلى عودة حركة الملاحة في قناة السويس. وكان البنك قد خفض الفائدة بمقدار 3.25% منذ بداية 2025، على مرحلتين، ليصل سعر الفائدة إلى 24% للإيداع و25% للإقراض.

توقعات التضخم والسياسات المالية المستقبلية

• تستبعد سارة سعادة، كبيرة محللي الاقتصاد الكلي بشركة سي آي كابيتال، خفض الفائدة خلال الاجتماع القادم، نظرًا لظروف عدم اليقين المرتبطة بالتوترات الجيوسياسية، وارتفاع أسعار الغاز والكهرباء محليًا.
• وفيما يخص دعم أسعار الطاقة، تستمر الحكومة المصرية في خطة تدريجية لرفع الدعم عن المواد البترولية، مع الالتزام بتنفيذ برنامج الإصلاح الاقتصادي.

رسائل تحذيرية وأهمية الحذر

توقع مصطفى شفيع، رئيس قسم البحوث في شركة عربية أون لاين، أن يحافظ البنك المركزي على أسعار الفائدة دون تغير، تحذيرًا من تداعيات التوترات الجيوسياسية والضبابية الاقتصادية عالمياً. ووجه صندوق النقد الدولي تحذيرات مماثلة بأهمية التريث في عمليات خفض الفوائد، خاصة في ظل التغيرات الجيوسياسية الأخيرة وتأثيراتها على الاقتصاد المصري.