تراجع الأسواق الناشئة مع تزايد تقييم المخاطر من قبل المتداولين في الشرق الأوسط

تتجاهل العملات والأسهم في الأسواق الناشئة مخاوف التوترات الجيوسياسية وتركيزها على قرارات الفيدرالي

شهدت أسواق العملات والأسهم في الدول النامية تراجعات يوم الثلاثاء، حيث أدت تقلبات السوق وانخفاض شهية المخاطرة إلى هبوط مؤشراتها، قبيل صدور قرارات مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة المرتقبة، واستمرار غموض الأوضاع بين إسرائيل وإيران حول إمكانية التوصل إلى وقف لإطلاق النار.

تحركات الأسواق والعملات

• انخفضت مؤشرات العملات والأسهم في الأسواق الناشئة بأكثر من 0.2%، وسط ارتفاع الدولار الأمريكي خلال جلسة متقلبة.
• وكان من بين العملات الأسوأ أداءً الوون الكوري الجنوبي والفورنت المجري، في حين حققت عملات أمريكا اللاتينية في البرازيل وكولومبيا بعض المكاسب.
• شهد السوق صعوبة واضحة في تفسير البيانات الأمريكية الأخيرة، حيث تراجعت مبيعات التجزئة في مايو، ولكن مبيعات المجمعة التي تدخل في حساب الإنفاق الحكومي على السلع، ارتفعت بنسبة 0.4%.
• حافظ الدولار على مكاسبه، حيث زاد بنسبة 0.3% بعد تذبذب حول مستوى الافتتاح.

مؤثرات اقتصادية وجيوسياسية

• تتأثر العملات الناشئة بشكل عام بضغوط انخفاض شهية المخاطرة، نظراً لتقليل الآمال في وقف إطلاق النار وزيادة انتظار المستثمرين لقرارات اللجنة الفيدرالية.
• أسواق أمريكا اللاتينية، خاصة البرازيل وكولومبيا، أظهرت أداءً أفضل، مع ارتفاع قيمة الريال والبيزو.
• وفي انتظار قرار بنك تشيلي لمعدل الفائدة، تشير التوقعات إلى استمرار خطة التيسير النقدي نتيجة تباطؤ النمو وتراجع التضخم.

الفرص والآمال في الأسواق الناشئة

• رغم الضغوط الحالية، يتوقع مديرو الأموال أن تستمر مكاسب الأسواق الناشئة وأداؤها المتفوق على الأصول الأمريكية خلال العام، حيث لم تتعمق المخاطر الناجمة عن النزاعات بشكل كبير أو تستمر طويلاً.
• وفي ظل تراجع مؤشرات المخاطرة، تتسم أسواق السندات والعملات والأسهم بمرونة، بفضل توقعات التيسير النقدي وضعف الدولار والابتكار التكنولوجي، خاصة الذكاء الاصطناعي.
• قال كارنيل سانغا من شركة روبكو: “سوف تواصل الأسواق الناشئة تحقيق أداء مرتفع من حيث النمو الاقتصادي، مع توقع أن تكون أرباحها أعلى من المتوقع مقارنة بالأسواق المتقدمة.”، مضيفاً أن هناك وعي متزايد بعدم ضرورة توجيه جميع الاستثمارات للدول الغنية.

مؤشرات المخاطر والتوقعات السياسية

• تتراوح علاوة المخاطر السيادية لفئة الأصول هذه قُرب أدنى مستوياتها خلال خمس سنوات، بينما انخفض تقلب العملات إلى مستويات أدنى من نظيراتها في الدول المتقدمة.
• وفي الوقت ذاته، سجلت توقعات أرباح الشركات ارتفاعاً وصل إلى أعلى مستوى في أكثر من ثلاث سنوات.
• يشير مقياس “جي بي مورغان” للتقلب الضمني إلى أن عملات الأسواق الناشئة تتسم بمستوى تقلب منخفض يبلغ 8.1%، مقارنةً بـ 8.8% لدول مجموعة السبع.

رؤية مستقبلية حول التوترات الإقليمية

• قال بيرند بيرغ من شركة إنتاتش كابيتال ماركتس في لندن: “الارتفاع القوي في الأسواق الناشئة لا يزال قائماً، والسوق الآن يراهن على صراع محدود، مع ضعف إيران في تصعيد التوترات بشكل كبير.”، مشيراً إلى أن التوقعات تشير إلى أن إيران ليست في موقع يسمح لها بتصعيد الصراع إما بشكل مباشر أو من خلال وكلائها.
• على صعيد سوق السندات، كانت زامبيا ورومانيا وبوليفيا من بين الدول التي حققت أعلى المكاسب. وذكر وزير المالية البوليفي أن بلاده بحاجة إلى 2.6 مليار دولار لدعم الدين الخارجي وتمويل الواردات، وهو بالتأكيد مؤشر على الضغوط المالية المستمرة.